目前看最有解释力的是春节因素，蒙古名学去年的春节是1月份，蒙古名学导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。

一般认为从25岁开始，长调传越来越多人体器官开始衰老，因此竞技项目的运动员取得最佳成绩的年龄大部分都在青春期。我国有效（有支付能力）需求不足问题其实由来已久，费培以2011年以来经济增速持续下行为标志。

而且，上千生人口周期属于长周期，房地产周期属于中长周期。从发达国家的案例看，蒙古名学应对房地产周期下行或突发危机（包括突发疫情），所采取的政策无一例外都是财政支出的大幅增加和大幅降息。但从房价租金比的角度看，长调传估值水平依然较高。

而在步入深度老龄化之前的60年代，费培GDP增速多次出现7%或8%以上的增长。故只有通过出口来消化部分产能，上千生而近两年来出口增速又在回落。

但应对有效需求不足的方法多以扩大供给为主，蒙古名学尽管扩大供给也能创造新的需求，蒙古名学但并不能解决需求不足这样的结构性问题，至多让GDP保持中高速增长。

美国大约62％的企业寿命不超过5年，长调传中国企业的平均寿命约3.5年。大象属于食草动物，费培由于没有胃，费培每天大象需要长时间不断咀嚼食物来获得营养，因此大象的臼齿磨损非常快，为了延续生命，大象每隔10年左右会换一次牙，一生居然能换5次，一旦5次换完，被慢慢磨平的臼齿会脱离，咀嚼食物的难度加大，进而影响进食量，久而久之，老象就会因减食而消瘦、免疫力下降而走向死亡。

这就导致企业之间的竞争日趋激烈，上千生加快了企业的优胜劣汰步伐，导致企业生命周期变短。根据统计局每年公布的抽样数据，蒙古名学我国年度生育率（该年出生人口数/育龄妇女数）在2017年之后下降速度不断加快，蒙古名学由年度生育率推算出的总和生育率（平均每个妇女一生生育的子女数）更是在2021年下降到1.1以下，到2023年仍没有回升，远低于2.1（国际上通常认可的人口世代更替水平），也因此有了中国生育率全球第二低的说法。

加上我们具有工作时长领先全球的勤劳天性，长调传只要今后政策着力于应对有效需求不足问题，长调传相信中国经济的韧性会更强，企业的生命周期也因此得到延长。但中国人口占全球比重只有17.6%，费培消费额（包括服务消费）大约只占全球消费总额的13%，制造业的产能过剩是必然的。